Cecabank_IRP_2016

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Delta Total
Sensibilidad del Net Present Value (NPV) ante movi-
mientos paralelos en la curva de tipos de interés.
Riesgo de curva
Sensibilidad del NPV ante cambios en la estructura
de plazos de la curva de tipos de interés, producidos
por cambios en la pendiente o en la forma de la cur-
va en alguno de sus tramos.
Riesgo de spread
Medición del riesgo específico asumido con emisores
de Renta Fija.
Adicionalmente, se cuantifica el riesgo de liquidez te-
niendo en cuenta la naturaleza de las posiciones en
cartera y de la situación de los mercados financieros.
Sensibilidad tipo de cambio
Sensibilidad del NPV de las posiciones en divisa en la
cartera ante movimientos de los tipos de cambio.
Sensibilidad precio
Sensibilidad del NPV de las posiciones en renta vari-
able en la cartera ante movimientos de los precios
de los títulos en cartera.
Sensibilidad volatilidad
Sensibilidad del NPV de las posiciones en opciones
en la cartera ante movimientos de la volatilidad de
los factores subyacentes (riesgo vega).
Stress Testing
Las pruebas de stress tienen por finalidad estimar los
efectos en términos de pérdidas de un movimiento ex-
tremo del mercado sobre la cartera actual. Para ello, se
definen uno o varios “peores escenarios” de evolución
de los precios, volatilidad y tipos a partir de situaciones
reales que se hayan observado en el pasado u otras que
se puedan crear.
La inclusión de los resultados de las pruebas de stress en
los sistemas de reporting informa del nivel de pérdidas
que pueden sufrir en sus posiciones en casos extremos y
facilita la identificación del perfil de riesgo de las carte-
ras en esas situaciones.
Límites al riesgo de mercado
La medición del riesgo de mercado para la cartera de ne-
gociación se realiza mediante el VaR, tanto por la me-
todología Paramétrica como por Simulación Histórica (a
efectos del consumo de límites se utiliza actualmente la
primera de ellas), incorporando criterios de diversificación
y correlación entre riesgos (beneficio por diversificación).
La estructura general de límites se encuentra determi-
nada por las siguientes directrices:
El Consejo de Administración es quien establece límites
globales y aprueba, a propuesta del COAP, los planes
de implementación y procedimientos de gestión.
El COAP establece un marco general de límites para
la gestión del riesgo de mercado y la distribución de
los límites entre las mesas.
El Consejo de Administración aprobará y revisará las
modificaciones de estos límites a propuesta del COAP.
El máximo responsable de la División Financiera es
el responsable de la utilización del límite global, así
como de los límites delegados, teniendo que ser au-
torizados los posibles excesos por el COAP.
El Área de Riesgos es responsable del seguimiento y
cumplimiento de los límites y de reportar el consumo
al COAP.
Existen dos estructuras de límites para controlar el ries-
go de mercado de la actividad de Tesorería:
Límites VaR, miden la pérdida máxima potencial au-
torizada de un día para otro en función del tamaño
y composición de la exposición al riesgo de la car-
tera a cierre del día.
Límites Stop-Loss, miden la pérdida máxima real au-
torizada tanto para la Sala de Tesorería como para
las distintas mesas que la componen, e incorporan
el resultado de las operaciones intradía. Existe un
límite mensual y otro anual, así como una referen-
cia semanal y de 22 días naturales.
Los Límites Stop-Loss son revisados periódicamente, ha-
ciendo coincidir la revisión con la que también se realiza
a los límites VaR.
Pág. 65 Cecabank Información con Relevancia Prudencial 2016
ANEXOS